国内方面，央行年内初次“降息”，MLF 利率下调10 个基点，一起国务院常务会议研讨推进经济继续上升向好的一批方针措施，或为商场供应方针支撑。海外方面，美联储6 月按期暂停加息。全体来看，微观心情有所改善，工业金属价格普涨。主张重视：金诚信、云铝股份、我国铝业、洛阳钼业、天山铝业、神火股份、创新新材、南山铝业、西部矿业、索通开展、锡业股份等。

　　本周LME 铜、SHFE 铜收报8585 美元/吨、68630 元/吨，周度顺次上涨2.95%、2.31%。供应端，据SMM，2023 年一季度全球十五大矿企铜产值2769 千金属吨，同比削减1.7%，环比削减13.82%，环比减量达445 千金属吨，首要矿企Codelco、First Quantum、AngloAmerican 等环比均有所减量。从加工费来看，周内矿山与锻炼厂三季度装期的洁净矿现货加工费成交于80 美元中高位，显现铜精矿现货货源较为足够。需求端，据SMM，本周精铜杆周度开工率为70.39%，较上星期回落0.06 个百分点。库存端，本周LME 铜、沪铜库存顺次为9.06 万吨、6.11 万吨，上期所铜库存出现回落态势，或在必定程度支撑铜价。

　　本周LME 铝、SHFE 铝收报2268 美元/吨、18665 元/吨，周度顺次上涨0.27%、1.3%。供应端，据百川盈孚，到本周电解铝建成产能4764.9万吨，开工产能4071 万吨，开工率85.44%。其间云南区域建成产能638 万吨，开工产能337.8 万吨，开工率到达53%，近期云南降水状况好转，水电加持下复产概率或随之进步。需求端，5 月份修建型材开工略有下滑，工业型材则全体持稳，金三银四之后需求偏淡。本周来看，据百川盈孚，铝棒、铝板带箔产值环比均有下滑，开工率顺次为51.5%、41%，环比下调0.4pct、0.02pct。库存端，到本周，电解铝社会库存为52 万吨，周度去库3.3 万吨，全体保持去库状况。

　　本周LME 锡、SHFE 锡收报26900 美元/吨、220240 元/吨，周度顺次上涨2.71%、2.5%。供应端，国内商场锡精矿资源继续保持紧张状况，炼厂开工略有动摇，但产值改变不大，本周炼厂加工费保持安稳，现在商场供应端继续偏紧。需求端，国内商场锡精矿资源继续保持紧张状况，炼厂开工略有动摇，但产值改变不大，本周炼厂加工费保持安稳，现在商场供应端继续偏紧。库存端，本周LME 锡库存2060 吨，周度进步35 吨，全体仍旧处于低位。

　　本周LME 锌、SHFE 锌收报2472 美元/吨、20560 元/吨，周度顺次上涨4.17%、2.98%。供应端，据百川盈孚，到本周，国内精粹锌总复产 规划215 万吨，已复产155 万吨，待复产60 万吨，一起本周产能开工率为77.69%，环比下调3.3pct。别的跟着周内锌价略有回暖，国内进口窗口翻开，进口锌增量或对国内减量构成必定抵消。需求端，氧化锌商场较为安稳，镀锌板出货清淡，锌合金中小厂家开工仍旧保持低位，消费出现疲软态势。

　　动力金属：5 月数据杰出，方针预期或在途，新动力需求可期据Mysteel，5 月，我国动力电池产值合计56.6GWh，同比添加57.4%，环比添加20.4%。其间三元电池产值18.6GWh，占总产值32.9%，同比添加11.9%，环比添加5.8%；磷酸铁锂电池产值37.8GWh，占总产值66.9%，同比添加96.7%，环比添加29.0%。结合国常会提出要接连和优化新动力轿车车辆购置税减免方针，以及虽然国补中止，但各地仍有当地补助鼓励，新动力需求远景可期。主张重视：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴资料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等。

　　本周电池级碳酸锂价格31.4 万元/吨，周度上涨0.32%。供应端，青海察尔汗、东西台等在产盐湖产能可观，叠加夏日温度上升利好盐池蒸腾，月度产值或处于高位。国内锂辉石及云母质料仍旧紧缺，锻炼开工率或仍旧处于低位，据SMM，6 月盐湖、锂辉石、云母为质料的碳酸锂开工率估计顺次为71%、56%、39%，环比上月顺次添加8pct、1pct、2pct。需求端，储能需求体现亮眼，带动磷酸铁锂放量，其他正极资料多保持刚需收购。全体来看，现阶段产业链博弈心情稠密，锂价或接连横盘震动趋势。

　　本周LME 镍收报22980 美元/吨，周度上涨8.65%。美国暂停加息及国内降息利好下，镍价大涨。供应端，本周电解镍商场供应环比有所进步，精粹镍企业略有增产，据百川盈孚，新疆镍厂复产后将康复到1000吨/月以上的产能，华东及华南亦有增量，别的俄镍进口也有所添加。

　　需求端，军工订单催化下，镍合金需求不俗，全体微观经济承压下，不锈钢商场镍需求仍旧疲软，新动力范畴出现回暖态势，利好硫酸镍等需求开释。后续仍需重视新动力、工业范畴等需求改变态势，长时间来看因为印尼湿法等项目放量，镍价或仍有压力。

　　本周电解钴价格27.5 万元/吨，同比上涨4.96%。供应端，1-4 月钴质料进口同比增幅可观，一起6 月国内电解钴锻炼厂多保持正常出产。需求端，硫酸钴方面，周内下流需求略有回暖，锻炼厂制品库存不多，商场存在刚需补货，不过终端需求复苏状况及产品价格仍是下流重视要点。四钴方面，周内四钴厂家出货状况平平，库存尚可，后续仍需重视消费电子需求康复状况。

　　矿端来看，缅甸矿进口略超预期，氧化物方面，镨钕现货成交有限，大都锻炼别离厂商持张望心情，不过因为月中金属厂、长协交单接近，下流存在补货需求，买卖心情有所回暖，氧化镨钕价格动摇向上。需求端，新动力需求有所开释，风电永磁需求得益于基数扩展亦有进步，但消费电子及工业电机仍有修正空间，机器人等新需求预期杰出。全体来看，鄙人半年配额发布前，稀土价格或处于震动走势。主张重视：

　　金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环、我国稀土、盛和资源、北方稀土等。

　　贵金属：美联储按期暂停加息，后续加息节奏或仍将影响金价本周COMEX 黄金收1970.7 美元/盎司，周度跌落0.25%。本周美联储宣告暂停加息，将联邦基金利率方针区间保持在5.0%至5.25%不变，契合商场预期。可是依据其发布的点阵图显现，2023 年年末利率预期中值为5.6%（3 月时预估为5.1%），利率预期峰值较前次进步50 个基点，意味着本年将再进行两次25 个基点的加息，偏鹰心情限制金价。

　　经济数据方面，美国5 月未季调CPI 同比上升4%，接连第11 次下降，创2021 年3 月以来新低；预期4.10%，前值4.90%，显现通胀有所降温。别的到6 月10 日当周初请赋闲金人数为26.2 万人，与前一周适当，高于商场预期的24.9 万人，美国经济衰退预期仍在，黄金仍具有杰出出资价值。主张重视：山东黄金、银泰黄金、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金等。

　　危险提示：金属价格大幅动摇，新动力需求大幅下滑，微观经济体现不及预期。