东吴证券股份有限公司黄细里近期对长华集团进行研究并发布了研究陈述《2022年年报及2023年一季报点评：新能源占比提高，新产品等待放量》，本陈述对长华集团给出买入评级，当时股价为9.81元。

　　新能源收入占比继续提高，铝铸件产品等待放量。 客户结构优化，新能源客户放量对冲中心客户销量下滑压力， 2022 年公司中心客户春风本田/广汽本田产值同比-13.2%/-2.3%，公司经过开辟新客户完成收入逆势增加，其间新能源产品+新能源于燃油车共用产品收入为 5.69 亿元，同比+28.7%，营收占比为 31%，同比+1.4pct。 2023 年 Q1 乘用车市场竞争格式进一步恶化， 春风本田/广汽本田产值同比-43.9%/-37.0%，导致公司营收同环比下滑。 公司现阶段产品以紧固件和冲焊件为主，一体化铝压铸新事务现已导入 4000T 全自动压铸生产线， 已试生产出相关样品， 可以与公司原有产品发生协同集成销往下流客户，有望本年完成放量。

　　下流需求缺乏+新产能爬坡+原材料价格居高叠加导致盈余承压。 2022年公司毛利率为 15.0%，同比-6.75pct， 2023 年 Q1 毛利率为 12.81%，同环比-6.0pct/-2.4pct，公司盈余才能下滑首要受以下要素影响： 1）中心客户销量不及预期，投进产能无法彻底开释； 2） IPO 募投项目尚处爬坡期，无法发生规划效应； 3）原材料价格居于高位， 2022 年直接本钱占经营本钱比重 62%，同比+7.2pct，首要由于钢材价格仍处于前史高位水平。 新产能逐渐达产叠加铝铸件新产品逐渐放量可以有用分摊固定本钱完成规划效应， 长时间维度公司盈余中枢有望得到修正。

　　该股最近90天内共有1家组织给出评级，买入评级1家。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，长华集团（605018）行业界竞争力的护城河一般，盈余才能一般，营收成长性较差。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司目标2星，好价格目标3星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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