偏弱震动，COMEX黄金跌0.36%报1963.9美元/盎司，COMEX白银跌0.73%报24.78美元/盎司。议息会议在即，当时商场对方针预期仍有不合，估计会前商场将以震动为主。当时美国通胀的回落较为顺利，方针预期对美元和美债的支撑也有所削弱。但考虑到美国经济工作仍有耐性而中心通胀粘性较大，因而联储仍有保持的志愿，后续7月或仍有一次加息且方针难以快速转向宽松，仍旧面临了必定方针压力。白银受工业与投机特点影响，动摇估计大于黄金。Comex黄金中心价格区间【1900,2000】美元/盎司, Comex白银中心价格区间【22，26】美元/盎司克。

　　昨日LME铜报8438.0美元/吨，跌0.23%，上海升水105，广东升水80。微观方面，本周将有美联储议息会议，到时方针预期或有动摇。国内方面，国常会上指出，在超大特大城市活跃稳步进行城中村改造，改进民生，扩大内需；发改委等部分发文影响轿车和电子产品消费。现货端，供给上近期进口货源到港量环比下降，且本月检修较多，消费端在相对冷季阶段下流消费有所受限，总体上处于供需双弱，低库存连续但对立进一步发酵预期不强，短期铜价继续上行动力或缺乏，有高位回落危险。中长时间观念仍是微观驱动放缓，现货端强支撑边沿走弱，估计后续仍有下行压力。假如海外阑珊危险及其他流动性危险进一步发酵，不扫除再度破位跌落或许。

　　LME上星期五收2204.5，日涨3.5或0.16%。供给端，据信息组织调研，云南区域已复产130wt左右，估计８月上旬将开始康复至满产状况；四川供电仍严重，但大概率不会继续影响电解铝出产。需求端季节性冷季需求仍旧疲弱，修建用铝需求寡淡连累型材开工下滑显着，其他中游开工仍保持低位且无好转痕迹。库存方面，铝锭累库低于季节性，铝棒复产添加产值转增，但仍保持去库走势，重视继续性。现货商场方面去库对华东升水有支撑，华南现货商场仍承压，现货升水下滑；铝棒加工费持稳。本钱方面，国内电煤和炭块价格持稳，氧化铝价格续涨。海外欧洲天然气价格转跌，电价跌幅较大。海外欧美及日本升水均下滑。

　　上星期五伦铅上涨0.85%至2134.5美元，沪铅上涨0.47%至15915元。现货商场保持贴水，流转货源偏少，持货商保持挺价出货。国内8月挤仓预期在进一步升温，消费有边沿好转预期，叠加资金的助推，8月仍有软逼仓或许，国内价格或将向上应战16000-16200的上沿压力区，估计铅价仍将保持偏强动摇。值得注意的是，本年上半年终端电池途径库存偏高，三季度季节性消费旺季实现程度将决议铅价是否有继续上行动能，需要点重视社会库存去化程度，谨防强预期弱实际的落差。沪铅首要价格动摇区间【15500,16000】，伦铅首要动摇区间【2050,2200】。

　　出资战略：价格偏强，back结构下空头保值放远月，期现价差拉大可库存保值或卖出交割。

　　上星期五伦锌震动走低，终究收报2382.5美元，涨幅0.27%。现货商场，昨日上海商场对08合约升水130-150元/吨，广东商场对09合约升130-170元/吨，消费进入冷季，现货升水回落显着。本周商场重视美联储议息会议及国内经济会议的支撑方针下放；短期看，锌价体现耐性，短期看压力位或将有所回落，估计沪锌主力中心运转区域20300-19900元/吨，伦锌中心运转区间2330-2450美元。

　　上一交易日伦镍震动走低，收于20800美元/吨，跌520美元或跌落2.44%，沪镍08合约跌落1290元/吨至168420元/吨或跌落0.76%。基本面对立并不突出下受微观和资金心情影响显着，上星期镍铁收储风闻仅调研阶段未详细落地，美联储议息会议接近商场预期有不合。工业方面纯镍现货资源偏紧缓解以及二级镍供给过剩继续限制镍价，镍价长时间供给全面过剩余已处于下行通道，短期镍价在纯镍现货资源偏紧缓解和低库存以及硫酸镍转产电积镍本钱支撑间博弈，沪镍【155000,160000】元/吨硫酸镍转产电积镍伦镍20000美元/吨本钱支撑较强，价格重心进一步下破有待纯镍大幅交仓及累库呈现、硫酸镍与纯镍价差再度拉大。

　　昨日LME锡收于28550美元/吨，跌0.52%；沪锡夜盘收232260元/吨，跌0.50%。近来锡价体现相对相持，或因预期博弈。此前的底层驱动仍是供给减缩预期，大型炼厂宣告检修在必定程度上有所实现。可是库存没有实现显着去库，接近缅甸禁矿节点，去库预期或仍未被证伪，未来或有进一步的消息面影响，到时或有较大预期差，对锡价将发生较大影响。结构方面，海外低库存强支撑缓解，后续内盘价格偏弱或有必定修正。

　　周五夜盘焦煤Jm2309收跌1.46%至1485元/吨，领跌黑色，热卷Hc2310收涨1.39%至3952元/吨，领涨。焦煤由领涨转为领跌，驱动来自：（1）受雨水气候增多、动力煤日耗下降的预期影响，周五港口动力煤价格止涨小幅回落，对焦煤价格的正向联动削弱。（2）最近一周铁水、焦炭减产，焦煤耗费削减，洗煤厂精煤库存去化明显放缓，四方总库存小幅上升。而7月下旬唐山钢厂环保限产晋级，高炉检修增多，焦煤需求存在进一步削减预期。热卷领涨的逻辑是：最近一周热卷表需增速加速，厂库、社库、总库全面去化，供需对立改进；因为唐山区域以出产板带为主，因而环保限产更利好热卷。估值方面，近期沙河驿蒙煤仓单持稳于1440元/吨，当时Jm2309升水3.1%。

　　上一交易日工业硅主力期货收13365元/吨，涨幅-1.87%，主力合约持仓89289手，增仓-465手。升贴水方面，不通氧553#（华东）现货贴水430元/吨，421#（华东）贴水1080元/吨。现货价格相等，商场成交气氛淡，下流对高价承受度低。供给端，云南、新疆复产节奏保持，供给保持宽松局势；需求端全体较低迷，收购多以刚需为主，有机硅本钱倒挂，但多晶硅商场呈现好转痕迹；基本面供强需弱，库存高位，硅价承压，单边驱动动能缺乏，咱们估计后市以底部企稳震动为主。期货盘面上一交易日跌落，接近交割，博弈加重，盘面或有大幅动摇状况。

　　上一交易日碳酸锂主力期货收215100元/吨，跌幅12.56%，主力合约持仓5854手。广期所碳酸锂2402、2403、2404、2405、2406、2407合约跌停。现货商场，碳酸锂现货价格再次跌落，盐厂挺价张望，贸易商贱价出货。本年碳酸锂等锂盐产品现货价格以震动徜徉为主，上下流进入博弈阶段，2023年并无太大过剩压力。目前商场关于碳酸锂远期过剩的预期较为共同。结合碳酸锂远期供需成果，2024年碳酸锂商场全体处于供大于求格式中，经过本钱曲线万元以下，期货合约价格还有下行的或许性。