国内：中国8月经济数据出炉，国家统计局发布数据显示，8月份，全国规模以上工业增加值同比增4.5%，社会消费品零售总额同比增4.6%，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点。1-8月，固定资产投资同比增长3.2%，房地产开发投资同比下降8.8%。8月份70个大中城市中，新房和二手房销售价格环比、同比上涨城市个数均减少。其中，新房和二手房销售价格环比上涨城市分别有17个和3个， 比上月均减少3个；同比上涨城市分别有25个和3个，比上月分别减少1个和2个。

　　国际：美联储领衔的“超级央行周”重磅来袭！本周市场将迎来美联储、英国央行、瑞士央行、日本央行等多家央行的最新利率决议。随着欧洲央行宣布“加息到位”，市场也将聚焦美联储的政策路径。此外，美国9月密歇根大学消费者信心指数初值67.7，预期69.1，前值69.5；美国8月工业产出环比升0.4%，预期升0.1%，前值自升1%修正至升0.7%。

　　上一个交易日外盘贵金属普遍偏强，COMEX黄金涨0.66%报1945.6美元/盎司，COMEX白银涨1.35%报23.305美元/盎司。周五公布的美国9月消费者信心指数没有到达预期，带动加息预期回落避险情绪回升，贵金属因此受到提振。考虑到美国经济就业仍有韧性而且未来通胀的顺畅回落可能受阻，因此联储有继续维持立场的空间，后续会议仍有加息可能且年内政策难以转向宽松，贵金属依旧面临了一定政策预期反复带来的影响。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。内盘方面，考虑到贵金属现货进口管制的特殊性，以及人民币贬值压力的持续存在，短期内溢价或将保持高位。Comex黄金核心价格的范围【1900,2000】美元/盎司, Comex白银核心价格的范围【22，26】美元/盎司克；沪金核心加价格的范围【470，480】元/克，沪银核心价格的范围【5800，6200】元/千克。

　　昨日LME铜报8409.0美元/吨，跌0.34%，上海升水20，广东升水15。宏观方面，国内8月经济数据公布，工业、服务业和消费等数据同比均高于前值，经济运行有边际改善，与前期金融数据相互验证。现货端，供应上预计进入九月检修将小幅增加，产业库存水平不高，下游基于旺季预期进行备货，但尚未观察到消费显著改善，新增订单并不多，或有高铜价以及前期消费透支。综上，宏观在国内政策刺激下短期情绪或回暖，并且现货端备货或提供一定支撑，铜价短期或保持高位。后续需关注现货端备货情况，或没有到达预期，不利铜价继续上行。

　　LME上一交易日收2196，日跌24或1.08%。供应端云南丰水期水位好于往年同期，枯水期减产或推迟；进口流入持续在高位。需求端，型材端消费较9月初略有好转，幅度有限，依旧在年内较差的水平；工业型材环比出现回暖迹象；板带市场需求基本持平，其中汽车板块需求仍较好。库存方面表现仍乐观，维持小幅降库预期。现货市场方面，铝价连续上涨及进口流入偏多带来的累库预期下，华南现货贴水继续走扩，华东现货市场维稳；铝棒加工费转弱。成本方面，国内电煤持续上涨，氧化铝和炭块价格持稳。海外欧洲天然气价格窄幅波动，电价继续下跌。海外美国现货升水小幅下滑。

　　上周五伦铅上涨0.87%至2265美元，沪铅主力上涨0.71%至17120元，现货市场对10月合约贴水0-30元，下游采购观望多，散单市场活跃度下降。上周交易所仓单快速增至7.82万吨，交割量达到年内新高5.7万吨，缓解近月软逼仓预期。当前市场风险犹存，考虑到资金持仓高企且十一假期的不确定性，我们预计逼仓预期仍会反复，或海外带动国内被动跟随，内外比价走低将推动铅锭的持续出口，由于市场并未实质性短缺，价格向上空间受限，关注前期高点17500一线的压力，但结构上近强远弱会持续，预计沪铅波动区间【16500,17500】元，伦铅主要波动区间【2150,2300】美元。

　　上周五伦锌震荡走低，回踩日内低点2512美元，最终收报2515美元，跌幅1.76%。现货市场，上海市场对10合约升水200-250，华南市场对10合约升水270-310附近元/吨,09合约上周交割完毕，升水略有下调。短期来看，9月接连走高的价格由于下游接受程度较低，叠加宏观利好不断释放后，市场回归校验经济复苏的现实中；沪锌主力或将回踩21000元/吨一线美元；由于我们较为看好品种韧性，因而下方回落空间较为有限。

　　上一交易日伦镍震荡走低，收于19920美元/吨，跌310美元或下跌1.53%，沪镍10合约下跌1920元/吨至160830元/吨或下跌1.18%。纯镍供给持续宽松以及二级镍终端需求持续疲弱拖累镍价，国内外纯镍库存均持续累积沪镍仓单突破3500吨，旺季需求预期或大概率落空而印尼镍矿扰动对成本端仍有支撑。后市基本面矛盾缓慢积累，短期镍价或在纯镍现货资源持续过剩和镍金属成本支撑间震荡运行，伦镍【19500,21500】美元/吨沪镍【155000,175000】元/吨为核心震荡区间，中长期价格下破有待纯镍大幅交仓及趋势性累库出现、硫酸镍与纯镍价差再度拉大。

　　昨日LME锡收25870美元/吨，跌0.02%；沪锡夜盘收217710元/吨，跌0.41%。从基本面分析，原料端尚未出现非常明显影响，以及7-8月推算矿平衡有一定累库，加工费或有继续上行。若缅甸停止开采至四季度，国内冶炼产量或仍可维持在上半年水平。消费端，预计未来延续季节性好转，或有旺季预期交易，近期尚未观察到大量备货，去库节奏有所放缓，不利锡价趋势性上行，大幅去库或尚需等待至9月底或四季度，短期绝对价格或偏僵持。结构方面，内盘偏弱修复短期或放缓，未来消费旺季进口窗口或打开，但预计没办法提供大幅盈利。

　　上周五夜盘黑色系双焦收涨，钢矿收跌，其中焦煤Jm2401收涨2.01%至1848.5元/吨，领涨。焦煤上涨驱动来自：（1）供应端，近期国内外煤矿事故频发导致碳元素供应边际收紧；（2）需求端，上周国内铁水日均产量小幅减产0.4万吨至247.84万吨，依然处于高位；（3）库存端，上周焦煤矿山在持续三周小幅垒库后大幅去库。（4）平衡表显示，若铁水产量持续保持高位，那么年内剩余时间焦煤将由垒库预期变为去库。估值方面，目前蒙煤仓单持稳于1670元/吨，澳洲焦煤仓单接近2000元/吨。我们大家都认为，在焦煤平衡表收紧预期下，Jm2401存在继续向澳洲焦煤仓单靠拢的驱动。

　　上一交易日工业硅主力合约2311收14825元/吨，涨1.86%，主力合约持仓94500手，增仓949手。上一交易日现货价格持续上涨，不通氧553#价格持续上涨200元/吨至14650元/吨，421#价格与上一交易日持平15900元/吨。 供应端， 利润修复下企业开工意愿提高，叠加421#期货交易的套利驱动，企业开工意愿高，生产积极性提高。需求端，当前光伏行业高景气度带动多晶硅需求，多晶硅价格持续上涨；有机硅价格低位震荡，成交重心下移；铝合金价宽幅震荡，按需采买。组件产业链上硅 片或将面临过剩风险。展望未来供需，随着枯水期到来成本重心上移，冶炼空间受到挤压，Q4产量预计下行，叠加需求受光伏产业链和宏观利好政策影响有好转预期，预计工业硅价格震荡上探，后续关注仓单流向和需求持续情况。

　　上一交易日碳酸锂主力合约收170100元/吨，涨幅-1.10%，主力合约持仓52203，增仓-479手。现货方面，上一交易日碳酸锂现货价格持续下跌，电池级碳酸锂价格下降3000元/吨至18.55万元/吨，工业级碳酸锂现货价格下降3000元/吨至17.3万元/吨。供应端，外采加工公司出现成本倒挂，环保碳排放限制开工，减产、检修情况增多，预计9月碳酸锂供应环比下跌。上游供应主动减产保价，预计后市下行空间存在限制。需求端，金九需求未见明显冲量，下游采购维持谨慎，仅接超低价货源。展望后市，持续关注消费复苏情况，若消费增速较慢，预计碳酸锂价格维持震荡弱势运行。

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