15日隔夜沪铝主力2401收盘报18915涨175,LME三月铝收盘报2241涨31;现货方面,15日SMM华东现货铝锭报18770涨140贴水80跌10。铝价接连大涨,持货商逢高出货了断心情上升,无锡商场成交升水20下调贴水10,佛山商场现货成交均价下调至贴水40。微观方面,美联储会议定调下一年将大幅降息,纽约联储总裁称考虑降息还为时过早,淡化华尔街商场推测;周四,国家计算局发布11月经济数据,11月国内各项经济指标根本相等,因上一年基数较低,实践增量有限。供给方面,云南本轮枯水期减产约115万吨;白音华铝电二期20万吨10月底投产,估计12月中旬完成达产。截止至12月10日,中泰期货调研计算国内电解铝运转产能在4212.35万吨,较上星期同期添加2万吨。库存方面,铝锭库存一会儿就下降,铝棒库房存储下降,14日周四SMM铝锭库存报48.3万吨,较上星期四下降7.7万吨;同期钢联铝棒库存9.75万吨,较上星期四下降0.35万吨。进出口方面,11月出口有所改善。海关总署最新多个方面数据显现,11月我国出口未锻轧铝及铝材48.96万吨,环比添加约5万吨;1-11月累计出口518.52万吨,同比下降15.3%。10月我国进口未锻轧铝及铝材35.10万吨,环比添加约2万吨;1-10月累计进口239.33万吨,同比添加27.5%;其间,10月份进口原铝21.6万吨,环比9月20.1万吨添加1.5万吨,1-10月累计进口117.2万吨,同比添加69万吨。本钱方面:阳极价格继续回落,电解铝本钱相对来说比较稳定,赢利高企。据阿拉丁得悉,山东某铝厂2023年12月预焙阳极收购基准价环比11月跌落100元/吨,履行现货价4028元/吨,承兑价格为4045元/吨。铝逻辑及战略主张:进口窗口仍处于翻开状况,沪铝独立上涨空间受限;根本面上,铝锭库车水平近7年新低,现货需求微弱,库存继续去化,价格支撑较强,主张逢低做多。氧化铝方面,15日隔夜氧铝主力2402合约收盘报2925涨14,山西三网均价报3002相等,沪铝心情转好,氧化铝期货修正贴水。本钱端,依据阿拉丁数据,11月全国氧化铝加权均匀彻底本钱为2642元/吨,环比降38元/吨,赢利状况有所改善,山西河南等地高本钱产区赢利仍旧偏低,每吨仅有百元左右;近期矿石供给严重,价格有所上涨,烧碱价格回落,煤炭价格平稳,全体本钱添加。供需方面,需求下降,因云南电解铝限电减产根本执行,近期已减产约115万吨,一起内蒙古白音华铝电投产20万吨,南北供需再度分解;供给方面,近期氧化铝供给全体仍受限较多,产能康复有限,工厂例行检修产能不少,因矿石供给缺乏和冬天重污染气候减产压产状况较多;一起,山西非煤矿山安全查看导致吕梁区域矿山停产较多,矿山供给严重约束氧化铝出产。库存方面,阿拉丁( ALD)本周调研计算:截止到本周四( 12.14),全国氧化铝总库存量约为448万吨,较上一周下降3.2万吨。其间电解铝工厂、氧化铝厂、港口库存均小幅下降,堆场/站台/在途数量有所添加。氧化铝逻辑及战略主张:氧化铝出产不稳定,供给仍旧偏紧,工厂挺价心情较浓;仓单库存压力平缓,期价大贴水可适当逢低买入。