一方面,海外矿端供给忧虑暂缓,国内电解铝供给趋于稳定;另一方面,跟着需求旺季的接近,后期下流对铝锭库存的耗费将提速,铝锭库存增幅将逐步怠慢。
在微观心情改进及根本面坚硬支撑下,近期沪铝体现稳健,走出四连阳形状。估计后市在下流消费逐步转暖的提振下,沪铝期价运转重心将继续抬升。
2月正值新年假期,国内铝水加工下流企业开工率下滑,职业铸锭量则出现阶段性添加。估计2月国内电解铝运转产能稳定在约4200万吨,2月电解铝总产值约333万吨,同比添加7.9%。2月贵州安顺铝业产能改造晋级顺顺利利地进行,该企业有13万吨电解铝建成产能,估计上半年完结复产。步入3月后,云南等区域电力暂未有增量,电解铝企业全体坚持持稳出产,企业大多静待电力供给信息的指引来清晰复产方案,估计3月云南复产的或许性不高。且其他当地也暂无产能改变预期。
尽管我国电解铝在全球电解铝产值中的占比超越一半,但我国仍需要从国外进口部分电解铝以补偿工业产业链的短板。从电解铝进口状况去看,海关总署多个方面数据显现,2023年我国电解铝累计进口154.22万吨,同比添加1.3倍。其间,上一年12月电解铝进口量为17.52万吨,同比下滑9.86%;2023年我国自俄罗斯铝锭的进口量为117.5万吨,占进口总量的76.2%;本年俄铝出口我国的长单量约为120万吨,后期进口窗口仍或许翻开。
新年期间国内铝棒累库起伏显着,到2月底,铝棒社会库存27.05万吨,现在已首先迎往来不断库。国内电解铝锭社会库存阅历了前期1个半月的去库趋势后,在新年前的最终一周,即1月底步入季节性累库。到3月4日,SMM计算的国内电解铝锭社会总库存为81.55万吨,较节前累库32.45万吨,同比削减45.35万吨,处于近七年同期低位水平。跟着需求旺季的接近,后期下流对铝锭库存的耗费将提速,铝锭库存增幅将逐步怠慢,估计3月上半月国内铝锭库存保持在80万—90万吨的水平。
2月以来,国内电解铝总本钱改变起伏不大,企业赢利也出现窄幅收拾状况。依据SMM 数据,2024年2月我国电解铝职业均匀总本钱为16882.26元/吨,较2024年1月上升62.6元/吨,较上一年同期削减404元/吨。2月电解铝职业均匀赢利为1937元/吨,较2024年1月收窄322元/吨,较上一年同期添加568元/吨。从电解铝本钱构成来看,前期矿石严重掣肘氧化铝产值,估计矿石供给在3月仍将连续偏紧局势,这对氧化铝现货价格具有托底效果。一起,电解铝原辅料端全体体现趋稳,预焙阳极本钱端支撑坚硬。估计近期电解铝本钱将以窄幅动摇格式为主。
本年1月国内轿车产销冷季不淡,同比出现显着添加。新能源轿车作为轿车职业的亮点,连续着产销同比快速地添加的气势。2024年国家促消费、稳添加方针仍将发力,轿车产业在高水平开展的多项方针的推动下,商场生机将得到进一步的激起。中汽协估计2024年我国轿车总销量将超越3100万辆,同比添加3%以上。估计轿车销量到达1150万辆,出口550万辆。
微观面,短期内美联储降息的必要性有所淡化。久远来看,美联储3月保持利率不变根本成定局,5月降息概率不高,6月份降息是商场认可度最高的景象。根本面上,供给端,海外矿端供给忧虑暂缓,国内电解铝供给趋于稳定,各区域电力供给平稳有序。需求端,得益于国内方针支撑,跟着铝下流加工公司复工提速,“金三银四”消费旺季预期仍存。在此布景下,估计电解铝锭弱累库趋势将继续至3月中旬,累库添加空间不大,低库存和弱累库将为铝价供给支撑。整体而言,估计近期沪铝将连续反弹走势,主力合约上方压力位为19250元/吨。重视后期云南区域复产进展。(作者单位:我国国际期货)