逻辑：美国经济软着陆概率加大下的降息导致资产重新定价导致近期基金属普遍跟随铜价上移。但降息时点仍然面临摇摆反复，而国内方面地产销售端未有超预期表现，政策发力实际效果仍有待验证。锭端累库继续，但幅度收窄，铝棒延续去库。社会库存整体仍然在历史同期低位。供给侧云南地区复产落地，相比较去年大幅提前，产量增长将大多数表现在2季度。需求侧，逐步进入旺季，下游对高价接受度不高，但开工率稳步上升，成色仍有待检验。综合看来，短期内价格仍有望维持强势。但从中期来看，风险点在于供给将逐步增加，若旺季成色偏弱，价格可能面临上行动力不足。

　　逻辑：近期山西、河南和贵州部分氧化铝企业进口矿石补充，开工率提升。需求侧云南地区复产落地，南方地区氧化铝供给相对北方宽松的格局有几率发生改变。宏观驱动下铝价大幅上行，带动同为铝产业链的氧化铝价格补涨。后期来看，供给增加是大概率事件，现货面逐步转向宽松。

　　【行情】：2024年03月21日，碳酸锂各合约全天窄幅震荡，最终主力合约报收于117350元/吨。主力LC2407合约持仓量增加3426手，至208023手。LC2404合约持仓量减少943手，至20049手。期限结构呈弱势Contango形态。现货方面,国内电碳价格持续持平，工碳价格微涨。LC2407主力合约基差为-4800元/吨，近月LC2404合约基差为-3850元/吨（SMM口径）。

　　【逻辑】：现货方面，工碳价格表现较为强势，贸易商和期限商的库存较多，下游制造商的采购维持谨慎，补库需求暂时没有开启，而上游的挺价持续。供给侧，江西环保督察的影响基本已经在市场反应，后续1个月左右将保持平稳状态，即大厂维持目前的出货情况，小厂产量恢复较困难。同时，锂云母的产能中期来看，或向辉石产线转换。需求方面，乘联会预计，3月我们国家新能源汽车同比增长37.1%，渗透率高达45.5%，呈现较快增长态势，以及超预期的渗透率节奏。这体现了在新的政策指引以及双碳转型的背景下，我国愈发成熟的新能源汽车产业在汽车中低端价位区间，快速迭代传统油车的趋势。故当前供需双方对于价格的僵持局面，或将在二季度的下游排产补库明朗化之后有被打破。初步来看，4月总体下游的排产将小幅增加，但仍需要重视超预期的排产计划。

　　【策略】：建议短期维持观望的操作思路。若主力合约短期继续高位震荡行情，建议降低仓位，规避情绪面导致的行情巨幅波动。若价格向下有效突破11万元/吨，则可考虑偏空操作，建立空头头寸。生产企业11.5万元/吨以上均可虑套保卖出。

　　【关注】：下游企业的补库排产情况、海外原材料和锂盐进口情况、仓单集体注销的影响

　　2、 根据SMM数据，今日电池级碳酸锂现货均价报112550元/吨，与上一交易日持平；工业级碳酸锂现货均价报108000元/吨，较上一交易日上涨500元/吨。电池级氢氧化锂（微粉）平均价报105150元/吨，较上一交易日上涨500元/吨；电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价报99250元/吨，较上一交易日上涨500元/吨；工业级氢氧化锂价报91500元/吨，较上一交易日上涨500元/吨。

　　3、 根据钢联数据，锂辉石精矿6%(CIF中国)报1100美元/吨，较上一交易日上涨10美元/吨；国内锂云母精矿（3.5-4%）价格报1700元/吨度，与上一交易日持平；国内锂云母精矿（2-2.5%）价格报1000元/吨度，与上一交易日持平。

　　4、 根据广期所的数据，2024年03月21日，碳酸锂注册仓单442吨，注销430吨，累计注册仓单为13503吨。

　　1、雅化集团002497）：公司锂精矿采购价可参考第三方平台报价。公司在津巴布韦和纳米布亚均布局了自控锂资源项目。目前李家沟锂矿项目采矿工程慢慢的开始试生产，地表采选工程部分车间及管输系统正在开展带料联动试车、设备调试及消缺工作，尾矿库、生产辅助设施和生活设施等工程项目施工按计划正常推进。

　　2、藏格矿业000408）2023年公司实现营业收入52.26亿元，同比下降36.22%;实现归属净利润约为34.2亿元，同比下降39.52%。碳酸锂方面，公司实现年产1.2万吨的生产目标。报告期内，公司实现碳酸锂营业收入19.799亿元，同比下降54.20% ;毛利率80.51%，同比下降11.69%。平均售价(含税)1.7万元/吨，同比下降52.46%;平均销售成本3.7万元/吨，同比增长18.76%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利8元(含税)。2024年，公司计划生产氯化钾100万吨、销售104.2万吨。计划生产电池级碳酸锂10500吨、销售10500吨。

　　3、中国化学601117）与物理电源行业协会：2024年1-2月我国锂离子电池出口额累计87.24亿美元，较2023年同期下降14.9%。去年同期出口额为102.51亿美元。出口数量方面，今年1-2月共出口5.95亿个，去年同期为5.39亿个，同比增长10.4%。具体来看，2024年1月锂离子电池出口额为50.16亿美元，同比减少11.1%，环比下降5%。出口数量达3.54亿个，同比增长17.6%，环比提升18%。2月出口额为37.08亿美元，同比减少19.5%，环比下降26.1%。出口数量为2.41亿个，同比增长1.3%，环比下降31.9%。

　　4、 乘联会：2024年3月，中国狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右，同比去年微增3.7%，基本符合常规季节性走势。新能源零售预计75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%。

　　5、 理想汽车：由于销售订单没有到达预期，公司现预计其2024年第一季度的车辆交付量为76000至78000辆，此前公司预期交付量为100000至103000辆。李想认为，3月问题主要有两个，一是错误地把理想MEGA的从0到1阶段当成了从1到10阶段进行经营；二是过分关注销量的欲望问题。

　　6、 3月20日，中核集团发布了铭然华港100MW渔光互补发电项目10MW/20MWh储能系统采购成交候选人公示，成交候选人为中车株洲电力机车研究所有限公司，投标报价1407.3072万元，折合单价0.704元/Wh。

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