级氢氧化锂(粗颗粒)8.27万元/吨,工业级氢氧化锂7.50万元/吨,锂辉石精矿(5.5%-6%,CIF)1047美元/吨,锂云母(2.0%-2.5%)1425元/吨,磷锂铝石(6%-7%)8425元/吨,核心逻辑:供给端:矿端价格企稳,江西地区开工小幅度回落,四川、青海开工继续回升。需求端:正极材料未见起色,库存高企,7、8月份汽车销售淡季,欧美关税迫在眉睫,需求改善有限。总的来看,碳酸锂供给持续宽松,上行压力逐渐加大。近期仓单数量较多,7月份集中注册仓单,对现货价格形成压制,近期偏弱。
贵金属:鲍威尔偏鸽的讲话下,有所走强,但5月JOLTs职位空缺数公布后回吐部分涨幅。美国此前公布的5月PCE、核心PCE相关物价指数基本符合预期,通胀延续回落趋势,再加上之前公布的第一季度实际个人消费支出明显没有到达预期,当周初请失业金人数超预期与前值,5月耐用品订单指标整体没有到达预期,美国经济、就业市场也延续降温的大势,后续需要更多数据验证经济、通胀、就业市场降温的逻辑,短期市场延续震荡态势,关注周五公布的非农数据。中长期看,美国经济、通胀降温的大势下美联储或早或晚开启降息进程,美元信用或逐步减弱,地理政治学问题给全球经济、政治带来不确定的影响,避险情绪仍有支撑,再加上白银偏紧的供需格局,维持中长期看多的方向不变。警惕地理政治学风险、美国通胀和美债利率超预期上行风险。
铜:7月2日,沪铜2408报收78690元/吨,涨0.41%;SMM1#电解铜升贴水平均价收于-70元/吨,环比上涨30元/吨;LME0-3升贴水为-147美元/吨,环比减少4美元/吨;精废价差收于1337元/吨,环比增加338元/吨。上期所铜仓单数量较前一交易日环比增加4123吨至255754吨。LME铜库存较前一交易日环比增加4425吨至184475吨。
昨日现货升水持续走高,根本原因是持货商将前期货源转为仓单或后移头寸,好铜与平水铜价差拉大,现货成交氛围转淡。SMM多个方面数据显示2024年5月矿产粗铜量为72.55万吨,月环比增加0.25万吨;5月废铜冶炼量为18.07万吨,月环比增长0.86万吨。秘鲁2024年铜产量预计保持平稳,预测环比增幅仅为0.6%,这主要是由于封锁、矿石品位低和不利的天气条件对采矿作业造成的干扰。南方铜业公司首席执行官Oscar Gonzalez对当地广播公司RPP表示,该公司在秘鲁南部的Tia Maria铜矿项目可能在两年内完工,然后在2024年甚至更早开始生产,该矿预计每年生产12万吨铜。据三菱综合材料株式会社(MMC)消息称,智利的Mantoverde铜矿慢慢的开始生产铜精矿,MMC持有该铜矿30%的股份,另外70%由Capstone Copper持有,预计今年四季度将全面投产,年产铜8-9万吨。美国5月JOLTs职位空缺814万人,预期791万人,前值805.9万人,职位空缺数量超预期增长导致美元指数短线走高。
近期驱动逻辑:供应方面,矿端现货市场保持稳定,TC价格维持低位,精废价差低位显示废铜供应偏紧,整体供应扰动仍存。进口铜有部分到货且叠加仓单释放预计近期现货市场供应有所增加。需求方面,国内现货持续贴水表明业者对未来短期走势并不看好,观望情绪较浓导致市场供大于求局面持续。库存方面,国内库存小幅去库但整体水平仍处高位。综合看来,铜价短期震荡为主,推荐观望或谨慎操作。
铝:期货端,7月2日,沪铝2408高开收涨,报收于20395(+75)元/吨,较前一交易日涨0.37%,成交量11.5万手(-9524手),持仓量18.6万手(-5063)。现货端,7月2日,佛山均价20050(+90)元/吨,刚需为主,成交尚可;华东均价20210(+100)元/吨,补货积极,成交向好;中原均价20100(+120)元/吨,成交好转,贴水收窄,贴水90-130元/吨。铝棒加工费增减互现,成交不畅。重要数据:1、Wind数据,7月1日,铝锭社会库存77.1万吨,较6月27日增0.7万吨。 2、Wind数据,7月1日,铝棒社库13.53万吨,较6月27日降0.44万吨。观点逻辑:宏观多空交织,美元指数偏强运行,离岸人民币跌破7.3,商品指数有所企稳;云南铝厂自3月开启复产,全国电解铝运行产能持续上升,复产接近尾声;下游需求除铝杆线企业保持高位外,其余均会降低;当周铝锭库存小幅上升,去化缓慢,伦铝库存仍在相对高位,铝棒有所去化;总体电解铝供应量逐步增加,下游处于传统淡季,市场风险偏好较低某些特定的程度限制期价,而降碳政策将对行业造成深远影响,长期供给端扰动或将增加,关注其落实情况,短期盘面震荡,关注盘面企稳后低多机会。
氧化铝:期货端,7月2日,氧化铝2408高开高走,报收于3897(+60)元/吨,较前一交易日涨1.56%,成交量15.2万手(+47854手),持仓量54746手(+2586)。现货端,7月2日,氧化铝现货价格以稳为主,山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3900元/吨、3880元/吨、3905元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4255元/吨,价格均持平。北方矿产开采有所改善,近期氧化铝减复产并存,月底前呈现增加态势,而现货偏紧局面延续。观点逻辑:全国电解铝厂复产持续,目前接近尾声,对氧化铝需求逐步提升空间存在限制;晋豫地区铝土矿复产进程缓慢,铝土矿供应较紧,进口矿价格上扬;受部分企业检修完毕影响,当周氧化铝运行产能小幅回升,海外氧化铝价格高位,进口倒挂,南方铝厂采购意愿较高;氧化铝供应宽松局面未至,现货流通偏紧,短期期现货价格有所支撑,长期供应问题或逐步缓解,关注晋豫地区国产矿复产情况,震荡看待。
锌:长江综合0#锌价报24250-24250元/吨,均价24250元,涨50元;广东南储0#锌报23990-24290元/吨,均价24140元,涨40元,1#锌报23920-24220元/吨,均价24080元,涨40元。锌价持稳,下游维持谨慎,空单继续持有。