级氢氧化锂（粗颗粒）8.27万元/吨，工业级氢氧化锂7.50万元/吨，锂辉石精矿（5.5%-6%,CIF）1047美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）1425元/吨，磷锂铝石（6%-7%）8425元/吨，核心逻辑：供给端：矿端价格企稳，江西地区开工小幅度回落，四川、青海开工继续回升。需求端：正极材料未见起色，库存高企，7、8月份汽车销售淡季，欧美关税迫在眉睫，需求改善有限。总的来看，碳酸锂供给持续宽松，上行压力逐渐加大。近期仓单数量较多，7月份集中注册仓单，对现货价格形成压制，近期偏弱。

　　贵金属：鲍威尔偏鸽的讲话下，有所走强，但5月JOLTs职位空缺数公布后回吐部分涨幅。美国此前公布的5月PCE、核心PCE相关物价指数基本符合预期，通胀延续回落趋势，再加上之前公布的第一季度实际个人消费支出明显没有到达预期，当周初请失业金人数超预期与前值，5月耐用品订单指标整体没有到达预期，美国经济、就业市场也延续降温的大势，后续需要更多数据验证经济、通胀、就业市场降温的逻辑，短期市场延续震荡态势，关注周五公布的非农数据。中长期看，美国经济、通胀降温的大势下美联储或早或晚开启降息进程，美元信用或逐步减弱，地理政治学问题给全球经济、政治带来不确定的影响，避险情绪仍有支撑，再加上白银偏紧的供需格局，维持中长期看多的方向不变。警惕地理政治学风险、美国通胀和美债利率超预期上行风险。

　　铜：7月2日，沪铜2408报收78690元/吨，涨0.41%；SMM1#电解铜升贴水平均价收于-70元/吨，环比上涨30元/吨；LME0-3升贴水为-147美元/吨，环比减少4美元/吨；精废价差收于1337元/吨，环比增加338元/吨。上期所铜仓单数量较前一交易日环比增加4123吨至255754吨。LME铜库存较前一交易日环比增加4425吨至184475吨。

　　昨日现货升水持续走高，根本原因是持货商将前期货源转为仓单或后移头寸，好铜与平水铜价差拉大，现货成交氛围转淡。SMM多个方面数据显示2024年5月矿产粗铜量为72.55万吨，月环比增加0.25万吨；5月废铜冶炼量为18.07万吨，月环比增长0.86万吨。秘鲁2024年铜产量预计保持平稳，预测环比增幅仅为0.6%，这主要是由于封锁、矿石品位低和不利的天气条件对采矿作业造成的干扰。南方铜业公司首席执行官Oscar Gonzalez对当地广播公司RPP表示，该公司在秘鲁南部的Tia Maria铜矿项目可能在两年内完工，然后在2024年甚至更早开始生产，该矿预计每年生产12万吨铜。据三菱综合材料株式会社（MMC）消息称，智利的Mantoverde铜矿慢慢的开始生产铜精矿，MMC持有该铜矿30%的股份，另外70%由Capstone Copper持有，预计今年四季度将全面投产，年产铜8-9万吨。美国5月JOLTs职位空缺814万人，预期791万人，前值805.9万人，职位空缺数量超预期增长导致美元指数短线走高。

　　近期驱动逻辑：供应方面，矿端现货市场保持稳定，TC价格维持低位，精废价差低位显示废铜供应偏紧，整体供应扰动仍存。进口铜有部分到货且叠加仓单释放预计近期现货市场供应有所增加。需求方面，国内现货持续贴水表明业者对未来短期走势并不看好，观望情绪较浓导致市场供大于求局面持续。库存方面，国内库存小幅去库但整体水平仍处高位。综合看来，铜价短期震荡为主，推荐观望或谨慎操作。

　　铝：期货端，7月2日，沪铝2408高开收涨，报收于20395（+75）元/吨，较前一交易日涨0.37%，成交量11.5万手（-9524手），持仓量18.6万手（-5063）。现货端，7月2日，佛山均价20050（+90）元/吨，刚需为主，成交尚可；华东均价20210（+100）元/吨，补货积极，成交向好；中原均价20100（+120）元/吨，成交好转，贴水收窄，贴水90-130元/吨。铝棒加工费增减互现，成交不畅。重要数据：1、Wind数据，7月1日，铝锭社会库存77.1万吨，较6月27日增0.7万吨。 2、Wind数据，7月1日，铝棒社库13.53万吨，较6月27日降0.44万吨。观点逻辑：宏观多空交织，美元指数偏强运行，离岸人民币跌破7.3，商品指数有所企稳；云南铝厂自3月开启复产，全国电解铝运行产能持续上升，复产接近尾声；下游需求除铝杆线企业保持高位外，其余均会降低；当周铝锭库存小幅上升，去化缓慢，伦铝库存仍在相对高位，铝棒有所去化；总体电解铝供应量逐步增加，下游处于传统淡季，市场风险偏好较低某些特定的程度限制期价，而降碳政策将对行业造成深远影响，长期供给端扰动或将增加，关注其落实情况，短期盘面震荡，关注盘面企稳后低多机会。

　　氧化铝：期货端，7月2日，氧化铝2408高开高走，报收于3897（+60）元/吨，较前一交易日涨1.56%，成交量15.2万手（+47854手），持仓量54746手（+2586）。现货端，7月2日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3900元/吨、3880元/吨、3905元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4255元/吨，价格均持平。北方矿产开采有所改善，近期氧化铝减复产并存，月底前呈现增加态势，而现货偏紧局面延续。观点逻辑：全国电解铝厂复产持续，目前接近尾声，对氧化铝需求逐步提升空间存在限制；晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，进口矿价格上扬；受部分企业检修完毕影响，当周氧化铝运行产能小幅回升，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，南方铝厂采购意愿较高；氧化铝供应宽松局面未至，现货流通偏紧，短期期现货价格有所支撑，长期供应问题或逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产情况，震荡看待。

　　锌：长江综合0#锌价报24250-24250元/吨，均价24250元，涨50元；广东南储0#锌报23990-24290元/吨，均价24140元，涨40元，1#锌报23920-24220元/吨，均价24080元，涨40元。锌价持稳，下游维持谨慎，空单继续持有。