陈述期内,公司完成经营总收入12.11亿元,与上一年同期12.2亿元根本相等。不过,净赢利却降幅惊人。从上一年同期7982.78万元大幅下降至本年第三季的4070.91万元。
中银世界分析师李攀标明,公司首要原材料聚氯乙烯(简称“PVC”)价格对公司的毛利率具有决定性的效果,本钱的上升削弱了公司的盈余才能。
“随同通胀预期及石油价格走高,PVC价格走高是大概率事情,公司2010年面对毛利率下行压力。短期内,地产调控也增加了终端需求的不确定性。”李攀称。
相关数据标明,到本年9月末,PVC(乙烯法)价格约为7865元/吨,这一价格与上一年年底的6500元/吨左右比较,上升了21%。
“公司成绩低于咱们之前的预期,首要原因是陈述期内原材料的上涨起伏超出预期。”金元证券分析师王昕标明。
从海螺型材近年来的成绩轨道来看,公司成绩表现出与PVC价格走势亲近的负相关,PVC价格跌,公司成绩则提高。反之亦然。
三季报发表,本年前三季,公司完成经营收入30.06亿元,与上一年同期31.78亿元比较,同比削减1.72亿元;经营赢利和赢利总额也分别从上一年同期的26442.82万元和27405.76万元下降到本年前三季的16225.37万元和19432.13万元,降幅分别为38.64%和29.09%;完成净赢利13761.46万元与上一年前三季的19801.12万元比较,下滑30.5%。
本年上半年,跟着PVC价格持续在高位运转,海螺型材成绩滑坡倾泻就已闪现。由于上一年同期PVC价格相对较低,导致公司原材料本钱同比呈现较大起伏上升。而公司产品价格在二季度并未进行调整。本年中期的归纳毛利率为11.96%,同比下滑3.97个百分点。其间第二季度毛利率为11.85%,同比下降5.29个百分点环比下降0.28个百分点。
值得一提的是,2009年全年公司成绩大幅提高却又得益于PVC价格的低位运转。2009年底,公司完成净赢利为2.2亿元人民币,比较上一年度增加200%,根本每股收益为0.61元。
与本年似曾类似的一幕在2008年也曾呈现过。2008年,受世界原油价格影响,公司首要原材料PVC商场大幅动摇,给公司本钱操控带来了较大困难;一起,房地产商场的低迷也限制了塑料型材的需求,导致公司成绩下滑。当年海螺型材完成经营总收入43.14亿元,同比下降2.38%,净赢利7160万元,同比下降34.41%。
海螺型材首要产品刀口上舔血塑钢门窗异型材、五颜六色异型材等。从塑料型材本钱结构来看,原材料占本钱的90%。“未来石油价格进入上升通道的概率较大,PVC价格的关联度也高,将导致公司的毛利率遭到晦气影响,短期本钱堪忧。”李攀以为。
李攀称,从出产质料看,100吨型材需求用PVC75吨,需求近5吨钛白粉和5吨稳定剂、10吨的碳酸钙以及5吨其他质料。从原材料的价格来看,PVC近些年来动摇较大;钛白粉在20000元/吨左右的水平,悉数来自进口,从世界上看略有提价趋势,可是由于人民币增值和公司作为重要的战略客户,钛白粉的本钱一向比较稳定;碳酸钙国内产值丰厚,价格也只要800-1000元/吨。因而,影响原材料本钱的首要要素是PVC的价格走势。而PVC是商场化很强的产品,其价格走势首要受原油价格的影响。
国信证券分析师严蓓娜则以为,现在,宁夏、内蒙、山西等地限电导致很多电石出产企业限产、停产,电石产品有限,导致电石价格持续上涨50元至3625元/吨。本钱上涨、供给缺少等要素一起推进PVC产品价格上涨,近期电石法 PVC 和乙烯法PVC均上涨至7700元/吨和7800元/吨左右。
此外,限电方针对供给的影响将持续影响PVC商场,近期PVC职业旺季的到来也将影响下流需求好转。其估计未来PVC价格仍有上涨空间。