事情：公司近期发布2023 年半年报，上半年完成经营收入41.7 亿元，同比+1.7%；完成归母净利润4.1 亿元，同比+34.0%。单二季度来看，公司完成经营收入21.7 亿元（+2.8%），完成归母净利润2.4 亿元（+18.5%）。

　　毛利率稳中有增，23H1 毛利率达16.4%。23H1 毛利率同比进步2.1PCT，扣非后出售净利率同比进步2.4PCT 达9.8%，盈余才能逆势进步，显示公司在技能沉积、精益办理和客户资源上的强护城河。

　　人民币价值降低添加出口效益，下流需求上升拉动财物减值丢失添加。2023Q2 财政收益2921 万元，而23Q1 的财政费用为2828 万元，系人民币价值降低带来的汇兑收益添加；财物减值方面，23Q2 公司财物减值丢失完成了496 万元的收益，而23Q1 的财物减值丢失为3209 万元，系一季度下流轿车厂商自动去库，而二季度下流商场逐渐康复，需求量开端上涨带动财物减值丢失上升。

　　产品商场开辟活跃向好，公司发展前途达观。公司产品不仅在铝热传输方面稳定发展，一起在储能、液冷和空调热交换器范畴有着较为杰出的发展前途。其间公司在液冷方面选用冷板式技能，跟着AI 职业的敏捷添加，未来数据中心选用更多的液冷方法，液冷板需求有望带动公司新应用范畴的开发。

　　考虑人民币汇率价值降低，咱们下调公司财政费用假定，猜测公司2023-2025 年每股盈余分别为0.84、0.95、1.07 元（原0.79、0.95、1.07 元），依据可比公司23 年的21 倍市盈率，对应目标价为17.64 元，保持买入评级。

　　重庆工厂产能开释没有抵达预期危险、铝板带箔加工费不及预期危险、职业产能开释过快的危险、宏观经济进步速度放缓、全世界疫情重复危险、新应用范畴拓宽没有抵达预期的危险。