1）特朗普已通知国会伊朗战争重新爆发，声称将恢复对伊朗的封锁并就所有货物运输收取20%的费用。由美国海军监管的联合海上信息中心表示，美军将于北京时间15日凌晨4时开始执行对所有伊朗

  2）美联储理事沃勒称若本周核心通胀率再次上涨，FOMC将考虑在短期内收紧货币政策需要数月内看到通胀数据持续走低，才能认为通胀正朝着正确的方向发展。

  当前在中东局势升级与联储加息预期下震荡下行。周一，特朗普通知美国国会伊朗战事重新爆发，美方将对伊朗实施封锁，并打击其镐山地下，通胀交易再度成为市场核心主线。地缘冲突推升能源价格，美债收益率同步上行，叠加美元指数保持高位震荡，真实利率持续走高，压制估值。在此背景下，美联储理事沃勒的表态使得市场对联储9月加息的预期近乎被完全消化，同时进一步计价长期加息预期。在美国重启对伊朗的封锁情况下，能源价格反弹将使得美国通胀回落节奏受阻，贵金属上行空间受限。当前策略上建议短期保持观望，注意控制仓位，后续需关注今晚美国CPI数据，沪金主力合约参考运行区间800-900元/克，沪银主力合约参考运行区间13500-14500元/千克。

  亚太权益市场继续下挫，LME注销仓单增加，价震荡调整，昨日伦3M合约收盘跌0.04%至13479美元/吨，国内沪铜主力合约收至103700元/吨。昨日LME铜库存减少1300至305200吨，注销仓单占比提高，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较上周四减少逾2万吨，保税区库存继续下滑，上期所日度仓单减少0.1至4.7万吨。华东地区现货升水期货215元/吨，仓库存储下降基差报价继续抬升。广东地区铜现货升水35元/吨，终端需求不佳，基差报价下滑。国内铜现货进口盈利扩大。精废铜价差报2440元/吨，环比缩窄。

  中东冲突再次升级，市场风险偏好或有压制。产业上看，刚果（金）税务调查导致KCC铜矿暂停生产，铜原料供应维持紧张，铜价下方支撑仍强。当前美国铜关税仍不确定，市场预期相对反复。本周建议着重关注美国通胀数据发布，数据可能给出铜价短期波动的方向指引。今日沪铜主力运行区间参考：10元/吨；伦铜3M运行区间参考：13200-13600美元/吨。

  7月13日，沪主力合约收报127710元/吨，较前日下跌0.23%。现货市场，进口现货均价对沪镍合约升贴水为-50元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价2150元/吨，较前日下降100元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报69.6美元/湿吨，较前日持平；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报29.5美元/湿吨，较前日持平。镍铁方面，10-12%高镍生铁均价报1131元/镍点，较前日持平。

  镍价维持震荡。海外宏观方面，中东局势再度升温推动原油价格持续上涨，通胀担忧强化，美债收益率保持高位；美联储会议纪要延续谨慎立场，海外流动性短期难以明显转松。宏观环境对镍价影响偏空，高利率与偏强美元压制有色金属估值，地缘风险上升则削弱市场风险偏好。基本面来看，进口镍升贴水保持稳定，金川镍升水回落，现货支撑边际减弱；印尼镍矿及高镍生铁价格持稳，成本端缺乏新的上行驱动。预计镍价震荡偏弱运行，短期沪镍价格运行区间参考12.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.8万美元/吨。

  亚太权益市场走弱，原油大涨，价震荡反弹，昨日伦3M合约收盘涨0.43%至3157美元/吨，沪铝主力合约收至23075元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少0.2至61.8万手，日度仓单减少0.6至39.0万吨。铝锭社会库存较上周四减少约2.5万吨，铝棒社会库存较上周四小幅减少，昨日铝棒加工费反弹，下游刚需补货。国内华东地区铝锭现货升水30元/吨，市场成交氛围偏暖。昨日LME铝锭库存减少0.2至28.6万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅贴水。

  中东冲突仍有不确定性。产业上看海外电解铝供应边际恢复但仍需要一些时间，加之美伊谈判反复，海外供应维持阶段性紧张；国内下游仍处于季节性淡季，但淡季效应预计不会进一步强化，在铝加工环节利润有支撑的背景下，铝水比例预计维持偏高，同时再生铝替代随着价差缩窄受限，国内铝锭库存有望延续去化，短期铝价或偏震荡。沪铝主力合约运行区间参考：22900-23200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3100-3200美元/吨。

  昨日铸造铝合金价格调整，主力合约收盘跌0.67%至22810元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓增加至2.66万手，成交量1.11万手，量能放大，仓单减少0.07至2.15万吨。AL2608合约与AD2608合约价差110元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价下调100元/吨，进口ADC12报价环比持平，成交仍以刚需为主。库存方面，国内铝合金三地库存环比减少0.06至1.24万吨。

  铸造铝合金成本端价格仍有支撑，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧，短期价格支撑偏强，短期价格预计偏震荡。

  2026年07月13日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌1.36%至2678元/吨，单边交易总持仓56.9万手，较前一交易日增加4.79万手。基差方面，山东现货价格维持2765元/吨，升水主力合约87元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持328美元/吨，进口盈亏报-32元/吨。期货库存方面，周一期货仓单报27.1万吨，较前一交易日增加0.45万吨。矿端，几内亚CIF价格维持69.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨。

  几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将持续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2650-2750元/吨，需着重关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。

  7月13日，沪锡主力合约收报409700元/吨，较前日下跌1.70%。现货升贴水报900元/吨，较前日持平。SHFE库存报4981吨，较前日增加120吨。LME库存最新可得数据为7月10日7955吨，较前日减少45吨。印尼交易所月累计成交量最新可得数据为425吨。

  锡价高位回落。海外宏观方面，中东局势升温带动油价上涨，海外通胀预期重新抬头，美债收益率保持高位，美联储降息预期受到压制。宏观环境对锡价影响偏空，高利率与偏强美元压制价格估值，风险偏好下降加大高位品种的调整压力。基本面来看，国内库存转为增加，现货升水保持稳定，国内现货支撑边际减弱；LME库存延续下降，对价格下方仍有一定支撑。供需矛盾尚未明显激化，宏观压力与国内库存增加主导短期盘面，预计锡价保持高位震荡偏弱。国内主力合约参考运行区间：37-44万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-55000美元/吨。

  周一沪铅指数收跌0.63%至15923元/吨，单边交易总持仓15.31万手。截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期跌11.5美元/吨至1877.5美元/吨，总持仓19.04万手。SMM1#铅锭均价15825元/吨，再生精铅均价15850元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9475元/吨。上期所铅锭期货库存录得6.3万吨，内盘原生基差-175元/吨，连续合约-连一合约价差-50元/吨。LME铅锭库存录得28.94万吨，LME铅锭注销仓单录得1.63万吨。外盘cash-3S合约基差-47.7美元/吨，3-15价差-129.5美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.249，铅锭进口盈亏为274.63元/吨。据钢联数据，7月13日全国主要市场铅锭社会库存为7.09万吨，较7月9日增加0.15万吨。

  铅精矿库存与工厂库存均有去库，带动铅精矿加工费再度下行，击破左侧TC低点。原生铅冶炼厂开工率小幅抬升。废电瓶库存小幅抬升，再生铅冶炼厂开工率持续下滑。下游蓄企开工率边际修复但仍处低位，国内冶炼厂成品库存大幅抬升，社会库存高位震荡，产业基本面偏弱。铅价增仓下破长期支撑，主力空头止盈离场前预计铅价维持偏弱运行。

  周一沪锌指数收跌0.64%至24738元/吨，单边交易总持仓19.36万手。截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期跌35.5美元/吨至3581美元/吨，总持仓26.78万手。SMM0#锌锭均价24680元/吨，上海基差-55元/吨，天津基差-105元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差-35元/吨。上期所锌锭期货库存录得11.87万吨，内盘上海地区基差-55元/吨，连续合约-连一合约价差-50元/吨。LME锌锭库存录得11.48万吨，LME锌锭注销仓单录得2.73万吨。外盘cash-3S合约基差13.97美元/吨，3-15价差137美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.021，锌锭进口盈亏为-4339.99元/吨。据钢联数据，7月13日全国主要市场锌锭社会库存为24.40万吨，较7月9日减少0.22万吨。

  锌精矿库存抬升，工厂库存小幅下滑。CZSPT召开会议后，本周锌精矿TC止跌企稳，后续或将收缩锌精矿需求、修复加工费与冶炼利润，锌冶炼厂存减产预期。LME锌注销仓单抬升，伦锌结构再度走强，结构性风险再现。当前商品情绪偏弱，宏观压制产业托底的格局下，预计锌价保持高位震荡。

  7月13日，五矿钢联碳酸现货指数（MMLC）晚盘报152974元/吨，较上一工作日下跌1000元/吨（-0.65%）。其中级碳酸晚盘市场均价报153450元/吨，较上一工作日下跌1000元/吨；工业级碳酸锂晚盘市场均价报150050元/吨，较上一工作日下跌1000元/吨。广期所碳酸锂主力合约收盘价152240元/吨，较前日上涨0.42%，持仓量415469手，较前日增加3603手。贸易市场级碳酸锂升贴水均价为-2150元/吨，较前日上升450元/吨。锂辉石精矿CIF中国指数均价报2230美元/吨，较前日持平。

  碳酸锂期货增仓反弹，现货价格持续回落，期现走势出现分化。供给方面，锂辉石价格维持稳定，矿端成本支撑暂未进一步减弱，盐厂检修及现货流通节奏仍对价格形成支撑。需求端，下游采购保持谨慎，现货价格下降后成交改善有限。贸易市场贴水收窄，表明低价货源压力有所缓解，但现货指数继续下移，市场对旺季需求兑现程度仍存分歧。短期盘面在前期回调后存在修复需求，现货偏弱限制反弹空间，预计碳酸锂价格震荡运行，今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间14元/吨。