国内：国家统计局多个方面数据显示，7月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为17.1%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为6.5%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为3.9%。商务部数据显示，1-7月，全国新设立外商投资企业31654家，同比增长11.4%；实际使用外资金额5394.7亿元人民币，同比下降29.6%。

　　国际：美国7月新屋开工年化总数123.8万户，预期133万户，前值135.3万户。环比降6.8%，预期降0.9%，前值从升3.0%修正为升1.1%。美国7月营建许可年化总数初值139.6万户，预期142.9万户，6月终值145.4万户。环比降4%，预期降0.7%，6月终值升3.9%。美国8月密歇根大学消费者信心指数初值67.8，预期66.9，7月终值66.4。

　　上一个交易日贵金属价格显著上涨；COMEX黄金期货涨2.16%报2546.2美元/盎司，创历史上最新的记录，COMEX白银期货涨2.35%报29.085美元/盎司；夜盘黄金+1.33%，白银+2.17%。上周周内公布的美国消费者信心指数、零售数据和当周初次领取失业金人数均好于预期，CPI数据也反映通胀仍在降温但需求并未失速，市场对经济衰退的担忧进一步回落，此前由衰退恐慌和套息逆转交易带来的利空出尽。而美国经济稳步的增长的放缓，以及降息的进一步确定也为贵金属价格提供了上行的动力，因此周五晚上外盘金价再次突破历史上最新的记录。而中长期来看，在美国经济放缓，降息即将落地的背景下贵金属未来仍会有较好的上涨前景；其中白银价格相对仍在低位，预计向上弹性将会大于黄金，推荐关注。Comex黄金运行区间【2450,2600】美元/盎司,沪金运行区间【565，590】元/克。Comex白银运行区间【27，32】美元/盎司，沪银运行区间【7000，8100】元/千克。

　　LME铜收于9177.5美元/吨，涨0.43%。上海升水60，广东升水50。宏观方面，国务院会议表示要坚定不移完成全年经济社会持续健康发展目标任务，以提振消费为重点，更有力扩大内需。海外方面，美联储官员表示不希望紧缩超过必要时间。基本面上，本月冶炼检修影响环比扩大，预计产量有所小幅回落。冷料预计本月尚可维持。据称Escondida暂停罢工，建议保持关注，原料隐忧或仍有发酵。消费端，铜价下行后消费有所改善，下游开工预计回升，此外也有再生紧张有利于精铜消费影响。展望后市，宏观衰退担忧边际有所缓解，现货端则是正在兑现去库。未来供应边际下降，消费改善，现货支撑能力有望强化，预计短期铜价或延续小幅反弹，但需注意宏观衰退预期摇摆风险。

　　LME上一交易日收于2368，日涨12或0.51%。宏观情绪逐步企稳，基本面库存表现环比改善但仍弱于实际消费，维持当前的库存表现的线w以内，锭棒总库存降至85w附近。现货市场方面，临近周末铝价大涨持货商逢高出货积极，下游畏高成交欠佳，现货贴水再次转阔；铝棒加工费下跌。成本端国内整体小幅下跌，其中氧化铝现货价格持稳，煤价继续弱势下跌、炭块价格持稳；氧化铝期价夜盘持仓大增价格持续向上突破4100，但当前供需较Q2明显宽松，价格上涨条件不及Q2，价格预期难破前高。海外仅日本现货升水下滑；海外成本端欧洲天然气价基本持稳，电价转跌。

　　投资策略：铝前期多头底仓持有，等待库存表现正常化后看实际消费幅度考虑增仓；borrow8-12移仓后底仓持有。氧化铝11合约3900以上空头可考虑底仓介入，待供需明显宽松后考虑加仓。

　　上周五夜盘伦铅收涨0.49%至2046美元/吨，沪铅收涨0.42%至17755元/吨。现货市场维持小幅升水，现货市场流通货源较少。从市场变化来看，近期市场维持供需双弱，废电瓶价格止跌企稳，再生铅原料库存水平下降，企业开工未能见到进一步回升，而消费端相对偏弱态势，铅价下跌增加铅蓄电池企业避险情绪，社会去库大幅放缓。当前进口铅窗口逐步接近关闭，随着国内供应边际增加、进口铅补充，国内供需缺口被弥补，铅市场逐步过渡到阶段性平衡的阶段，铅价经历近四周的快速调整，市场风险逐渐得到释放，资金热度同步下降，这令铅价短期陷入震荡整理格局。有必要注意一下的是，当前社会库存仍不高，进口铅流入暂缓，不排除市场反复交易供应扰动可能，预期沪铅back结构仍将维持，沪铅主力合约波动区间【17300,18300】元/吨，伦铅主要波动区间【1950，2150】美元/吨。

　　上周五伦锌窄幅震荡，震荡重心基本站上2700美元附近，最终收报2770美元，跌幅0.5%。现货市场，上海市场09合约升10至平水，广东市场对10合约升120-70。下游此前采购较多，锌价反弹后下游买兴较弱。距离九月愈发接近，市场聚焦九月美联储降息，风险资产也有所计价，建议此前持有多头继续持有，关注上方压力位2800美元的压力位。

　　上一交易日伦镍震荡，收于16365美元/吨，跌75美元/吨(0.46%)，沪镍主力收于129280元/吨，涨330元/吨(0.26%)。宏观情绪企稳，镍价近期维持震荡。现货方面，镍矿涨价叠加不锈钢跌价影响，镍铁-不锈钢产业利润压缩严重，不锈钢期现表现较为弱势，高库存压制作用或逐步显现。同时，8月三元排产环比上好转明显，但在3-4月份终端超预期带动产业超季节性备库的影响下，硫酸镍采购端尚未看到明显旺季现象，价格维持稳定运行。当前镍价较为合理，展望后市，当前矿价下底部空间存在限制，成本支撑仍强，向上空间则主要关注宏观情绪摆动，短期预计沪镍运行区间为【12.5，13.5】万元/吨。

　　LME锡昨日收于31995美元/吨，跌0.25%。沪锡夜盘收于263540元/吨，涨0.36%。从基本面上看，印尼本月以来预计出口量级将环比上月大致持平。国内方面，冶炼产出水平短期预计仍维持，加工费小幅下调但短期或未有明显影响。消费端，下游前期采购较积极，近期节奏出现放缓。但在印尼供应偏低背景下，未来国内消费若不明显塌陷，则未来旺季去库有望持续。若国内有大型冶炼检修，阶段性去库量则将继续扩大。综上，锡价在宏观压力有所缓和后，基本面预期保持积极，价格仍偏多看待。

　　8月16日周五夜盘，热卷Hc2410收跌1.34%至3174元/吨。下跌驱动：(1)最近一周，热卷、冷轧需求减幅大于产量减幅，热卷延续被动垒库，且速度加快，冷轧库存由减转增；(2)我国6、7月钢材出口量持续走低，7月出口同比增速放缓至个位数，为去年7月以来最低，在海外反倾销频发的情况下，下半年中国钢材出口前景承压。我们大家都认为，螺纹钢新旧国标切换引发的供需矛盾仍有待解决，热卷供需两弱被动垒库，短期产业链主动减产去库的负反馈尚未结束，预计铁水仍有减产空间，原料下行驱动仍存，对钢价重心形成拖累。估值方面，当前广州热卷现货3060元/吨，Hc2410升水3.7%。

　　上一交易日工业硅主力合约2411收9600元/吨，涨2.45%，主力合约持仓17.18万手，增仓5755手。昨日现货价格持稳，据SMM，不通氧553#硅(华东)均价11400元/吨，通氧553#华东均价11500元/吨，421#华东均价12050元/吨。供给端持续小幅减产，需求有好转迹象，但采购需求增加不明显，库存难以消化。目前市场情绪悲观，未见支撑硅价反弹的动力，但当前硅价已跌破现金成本线，继续下行空间较为有限。展望后市，仓单库存对盘面有压制，预计工业硅以底部震荡运行为主，后续关注上游供给端减产力度。

　　上一交易日碳酸锂主力合约2411收72950元/吨，涨0.41%，主力合约持仓22.52万手，增-4667手。现货延续跌势，电池级碳酸锂均价下跌至7.52万元/吨；工业级碳酸锂均价下跌至7.03万元/吨。成本方面，精矿价格大大下跌，外采锂辉石加工碳酸锂亏损收窄，成本曲线持续下移。正极材料排产持续修复，需求有所好转，但零单采购需求未见显著提升。社会库存仍然维持增长，供需边际变化缓解过剩压力，但目前支撑价格向上的动力不足，预计短期内碳酸锂仍然维持偏弱运行。关注下方70000元/吨的支撑效果。

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