逻辑：中美关系缓和提振市场风险偏好，A 股高开高走放量上行，出口链及科技主线领涨。央行开展逆回购操作实现资金净投放，北向资金活跃度较高。

　　观点：可轻仓卖出中证 1000 支撑位看跌期权，或构建牛市认购价差捕捉反弹机会。

　　逻辑：央行逆回购净投放呵护流动性，税期及月末将至但流动性风险有限，市场等待基金赎回费新规落地及关键会议政策动向。

　　观点：短期债市缺乏明确方向，需关注央行后续投放力度及 MLF 续做情况。

　　逻辑：市场前期过热引发多头获利回吐，美国政府停摆导致持仓报告延迟增加操作难度，叠加印度排灯节后白银需求骤减。长期受美联储宽松预期、地缘风险支撑。

　　数据：国际金价跌 5.33% 报 4123.37 美元 / 盎司，创 2020 年 8 月以来最大单日跌幅；下方支撑或在 4000 美元。

　　观点：短期震荡整理，10 月底 APEC 会议前中美贸易谈判不确定性带来回调风险。

　　逻辑：跟随黄金大幅度下滑，海外实物需求阶段性减少但 ETF 资金流入惯性仍在，国内工业需求偏弱，呈现外强内弱格局。

　　数据：国际银价跌 7.03% 报 48.674 美元 / 盎司，盘中失守 50 美元关口；伦敦白银拆借和租赁利率回落。

　　逻辑：EC 主力盘面受航司报价支撑上行，目前仅 CMA 公布 11 月下半报价，盘面向其靠近，需其他航司跟进提涨才能站稳高位。

　　逻辑：社会库存旺季增加，高铜价抑制下游采购需求，铜矿供应紧缺支撑价格底部，但硫酸价格回落或影响冶炼厂开工率。

　　观点：短期震荡，关注 84000-85000 元 / 吨区间及中美关税谈判进展。

　　逻辑：社会库存温和减少，铝锭日均产量小幅增长，下游开工率分化，高铝价抑制采购意愿，需求温和复苏。

　　数据：SMM A00 铝现货均价 20970 元 / 吨涨 40 元 / 吨；上海和广东保税区库存环比减 0.3 万吨，铝型材开工率 62.5%。

　　逻辑：成本支撑凸显，废铝供应偏紧导致精废价差收窄，需求温和复苏但汽车零配件领域偏弱，社会库存开启去库。

　　逻辑：供应宽松逻辑逐步兑现，国产 TC 下行叠加硫酸价格回落限制增产，下游开工率回升但需求未超预期，降息预期提供支撑。

　　逻辑：美国停摆风险缓解带动价格出现小幅反弹，锡矿供应紧张但缅甸进口量回升，需求结构性分化，AI 等新兴领域需求难补传统领域缺口。

　　逻辑：海内外降息预期升温，精炼镍产量高位，下游三元询单好转提供旺季支撑，但中期新增产能投产压制价格。

　　逻辑：供需双增，镍矿价格坚挺提供成本支撑，但镍铁的价格走弱，下游旺季需求提振有限，仓库存储上的压力稍缓。

　　逻辑：旺季供需缺口扩大，产量增加但现货流通偏紧，下游需求乐观带动全环节去库，新投项目进度影响长期供应。

　　逻辑：板材供应过剩需减产去库，节后表需修复但内需偏弱，四季度政策托底预期及出口高位提供支撑，成本端碳元素强于铁元素。

　　数据：热卷基差走弱，五大材库存 1582 万吨周减 18 万吨；螺纹表需 220 万吨，热卷产量 322 万吨高于表需 315.6 万吨。

　　逻辑：钢价偏弱倒逼铁矿需求走弱，港口库存累库，疏港量下降，西芒杜项目投产进度快于预期加剧供应宽松预期。

　　观点：单边观望，区间 750-800 元 / 吨，推荐多焦煤空铁矿套利。

　　逻辑：产地煤价偏强，下游补库需求回暖，蒙煤价格坚挺，煤矿及钢厂累库但港口去库，整体库存中位略降。

　　逻辑：首轮提涨落地，第二轮提涨待钢厂接受，焦煤价格支撑成本，但钢厂铁水产量回落抑制需求，整体库存下游被动去库。

　　逻辑：美豆出口预期改善带动反弹，但中国采购为 0，巴西新作播种顺利增加供应，国内大豆进口创新高但榨利差，库存高位压制价格。

　　数据：豆粕 M2601 合约在 2900 附近有支撑；巴西大豆养殖面积预计 4860 万公顷，国内大豆月度进口量创新高。

　　观点：年内现货难有起色，下方空间存在限制，留意到港不确定性及 1-5 正套机会。

　　逻辑：二育支撑猪价反弹，肥标价差带来利润，但市场供应压力仍存，长期供需矛盾未缓解。

　　逻辑：东北地区收储支撑价格企稳反弹，华北地区晾晒条件改善，下游刚需补库但采购谨慎，后续卖压仍存。

　　数据：局部地区价格持续上涨；库存 23.4 万吨同比增 35.40%，饲企及深加工库存处于低位。

　　逻辑：巴西甘蔗入榨量增加压制原糖价格，印度、泰国产量预估乐观，国内新糖预售价低，现货成交放缓，库存同比增加。

　　数据：原糖价格预计在 15-16 美分 / 磅波动；巴西中南部 9 月下半月产糖量同比增 10.76%，国内库存同比增加。

　　逻辑：美棉检验进度慢于去年，周度签约量下降，国内仓单减少，棉价上涨但纺企利润下滑，终端需求平淡。

　　逻辑：在产蛋鸡存栏量高位，供应充足，节后需求阶段性平淡，虽贸易商补货积极性提升但难改弱势。

　　数据：主产区鸡蛋均价 2.79 元 / 斤走低；大码、中码鸡蛋供应充足，小码紧俏。

　　逻辑：马来西亚出口增长担忧导致期价冲高回落，月末库存及产量数据提供支撑，11 月后减产预期升温，国内港口仓库存储上的压力打压价格。

　　数据：BMD 毛棕榈油期货关注 4500 令吉支撑位；国内毛棕油期货若跌破 60 日均线 元 / 吨。

　　逻辑：美国豆油库存减少且工业用量有增加预期，但受 BMD 棕油拖累，国内大豆供应充足但榨利差支撑基差。

　　数据：CBOT 豆油主力 12 月合约上方承压；国内四季度大豆到港量预计 2900 万吨，油厂理论榨利 - 200 元左右。

　　逻辑：新疆主产区下树进度提前，新季减产支撑价格，销区货源偏少，采购积极性提升，等待开秤价进一步明确。

　　数据：新疆主流价格 6.50-8.00 元 / 公斤，河北一级免洗红枣 10.80 元 / 公斤；产区订园进程较快，销区到货量少。

　　逻辑：晚富士红度偏淡，优质货源预定结束，一般统货价格混乱，客商采购积极性一般，优果优价特征明显。

　　数据：栖霞纸袋晚富士收购价 2.30 元 / 斤左右，洛川一般统货价格有下滑趋势。

　　逻辑：中美贸易磋商缓和缓解需求担忧，美国仓库存储下降修正供应过剩预期，地缘风险提供支撑，但月差结构反映潜在宽松。

　　逻辑：供应端因装置检修收缩，但农业需求接近尾声，工业需求偏弱，库存持续高位上涨，供需宽松格局延续。

　　逻辑：供需预期偏弱，油价支撑有限，PTA 负荷提升带动需求小幅增长，但市场成交清淡，价格低位震荡。

　　逻辑：装置负荷恢复叠加新装置投产增加供应，现货基差走弱，下游聚酯负荷稳定但涤丝库存提升压制需求。

　　观点：弱势震荡，暂观望，关注布油 60 美元 / 桶支撑，TA1-5 滚动反套。

　　逻辑：供应保持高位，下游纱线负荷提升但终端需求预期偏弱，贸易商持货减少惜售，工厂仓库存储上的压力不大支撑价格。

　　数据：江浙报价维稳，福建跌 50 元 / 吨；平均产销 66%，短纤现货加工费 1214 元 / 吨。

　　逻辑：供需宽松，四季度需求淡季，软饮料需求下滑，成本端偏弱但加工费短期好转，新产能投放存不确定性。

　　逻辑：装置重启提负导致供应充裕，裕龙石化货源投放市场，港口库存累库，远月供需结构偏弱压制价格。

　　逻辑：供应端放量但开工率下降，下游氧化铝需求疲软，非铝补库预期支撑中长线，短期供需失衡导致价格弱势。

　　逻辑：供需压力大，社会库存同比增加，供应端检修结束后产量提升，需求旺季不旺，出口受印度反倾销税影响。

　　数据：主流市场行情报价跌 0-10 元 / 吨；社会库存 103.63 万吨同比增 23.53%，开工负荷率略有下降。

　　逻辑：供应预期偏宽松，装置停车与新增产能投产并存，港口及企业库存回升，下游开工率下降需求支撑不足。

　　逻辑：新装置投产增加供应，库存高位，下游开工率回升但采购谨慎，行业利润承压导致需求支撑有限。

　　逻辑：成本支撑暂稳，丁二烯价格出现小幅下跌，供需矛盾不突出，轮胎产量增长带动需求边际改善。

　　数据：顺丁橡胶山东市场价 11100 元 / 吨涨 50 元 / 吨；丁二烯港口库存 30800 吨周增 3050 吨，半钢胎开工率 71.1% 环比大增。

　　逻辑：市场情绪偏差，供应增加叠加新装置投产，下游需求无亮点，库存呈现分化态势。

　　逻辑：供需偏弱，检修见顶后供应回升，新产能投放增加总量压力，边际利润修复但需求改善有限。

　　数据：拉丝浙江厂提 6530 元 / 吨；产能利用率 75.9% 环比降 0.3%，贸易商库存去 2.25 万吨。

　　逻辑：供应端开工率下降，港口受制裁影响基差走强，需求端 MTO 开工率下滑，整体成交清淡。

　　逻辑：宏观氛围好转叠加基本面改善带动反弹，海外原料价格坚挺，轮胎企业复工复产但库存仍高。

　　逻辑：现货价格出现小幅上调，10 月产量增加导致供应压力上升，硅片排产增加支撑需求但电池片排产回落。

　　数据：N 型复投料报价 53 元 / 千克涨 0.2 元 / 千克；周度产量 3.1 万吨，10 月产量预计超 13 万吨。

　　逻辑：新疆地区复产增加供应导致价格承压，煤价及电力价格持续上涨提供成本支撑，11 月进入平枯水期推升成本。

　　逻辑：供需过剩难逆转，产量高位但需求刚需为主，厂家及贸易库存持续累库，无产能退出情况下压力加剧。

　　逻辑：供需过剩，厂家出库一般持续降价，深加工订单季节性好转但偏弱，地产竣工缩量导致长期需产能出清。

　　数据：重碱主流成交价 1250 元 / 吨；厂家总库存 170.05 万吨，周增 1.59 万吨。

　　逻辑：供需过剩，厂家出库一般持续降价，深加工订单季节性好转但仍偏弱，旺季不旺。

　　数据：沙河成交均价 1200 元 / 吨；总库存 6427.6 万重箱，周增 145.2 万重箱。