【观念】铝:运转区间20000-21000元/吨,企稳后重视多头时机。氧化铝:运转区间3700-3950元/吨,逢高恰当布空。【期货端】2024年7月1日-7月5日,沪铝2408震动为主,有所企稳,报收于20300元/吨,周涨幅0.25%,伦铝收盘价为2539.5美元/吨,较6月28日上涨22美元/吨,到7月5日,沪伦比7.99,较6月28日下降0.08,LME三月期理论赢利为负。【微观及方针】中美微观数据多空交错,美联储官员表态偏鹰,离岸人民币一度跌破7.3,美元指数偏强运转,产品指数运转偏弱。【供给】自3月云南铝厂敞开复产以来,电解铝运转产能继续添加,现在挨近结尾,当时全国电解铝运转产能超4336万吨/年,开工率96.48%;6月27日当周,我国电解铝周产值82.62万吨,较前一周升0.16万吨,继续添加;进口窗口继续封闭。【需求】6月27日当周,国内铝下流加工有突出贡献的公司开工率62.6%,较上一周下降0.7个百分点;职业全体需求下滑,型材方面较为明显,铝板带箔、铝合金开工率均有下降,线缆企业坚持高位。【库存】到7月4日,国内铝锭社会库存77.4万吨,较上星期同期上升1万吨;全国铝棒库存总计13.82万吨,较前一周同期下降0.15万吨;LME铝库存99925吨,较上一周下降27200吨,仍处于较高水平。【综上】美国经济数据偏弱,降息预期上升,镇压美元指数;云南铝厂自3月敞开复产,全国电解铝运转产能继续上升,开工率约96.5%,复产挨近结尾;下流除铝杆线企业坚持比较高需求量外,其他详尽区分范畴均会下降;当周铝锭库存再度小幅上升,伦铝库存仍在相对高位;全体电解铝供给量逐渐添加,下流处于传统冷季,商场危险偏好较低,某些特定的程度约束期价,而降碳方针将对职业形成深远影响,长时间供给端扰动或将添加,重视其执行状况,短期盘面震动,重视盘面企稳后低多时机。运转区间20000-21000元/吨,企稳后重视多头时机。【期货端】2024年7月1日-7月5日,国内铝土矿复产缓慢,氧化铝厂全体复产,而海外价格较为坚硬,氧化铝期价震动为主,氧化铝2408开盘3835元/吨,收至3846元/吨,较前一周涨1.53%。【供给】山西、河南铝土矿复产检验严厉,复产进度缓慢,产值开释有限,铝土矿供给偏紧局势继续,国产矿价格有所上升;当周氧化铝运转产能略有上升,至8535万吨/年;海外氧化铝扰动,价格高位震动,进口亏本,南边铝厂收购志愿较强。【需求】自3月云南铝厂敞开复产以来,电解铝运转产能继续添加,现在挨近结尾,当时全国电解铝运转产能超4336万吨/年,开工率96.48%;6月27日当周,我国电解铝周产值82.62万吨,较前一周升0.16万吨,继续添加。【综上】全国电解铝厂复产挨近结尾,对氧化铝需求逐渐提高空间存在约束;晋豫区域铝土矿复产进程缓慢,铝土矿供给较紧,国产矿价格上扬;氧化铝运转产能仍在逐渐康复,7月初达8535万吨/年,海外氧化铝价格高位,进口倒挂,南边铝厂收购志愿较高;氧化铝供给宽松局势未至,现货流转偏紧,短期期现货价格有所支撑,长时间供给问题或逐渐缓解,重视晋豫区域国产矿复产状况和印尼铝土矿禁令改变。【危险点】挤仓状况呈现,微观方针改变,铝土矿供给紧缺超预期;印尼铝土矿出口解禁